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一般的操盘手难以复制的；

■有足够的互相信任的合作伙伴，一旦有良好的市场套利机会或者成熟的实战方案，就能立刻投入数以亿计的资金规模，精英私募基金的关键点是盈利方案的制订，而不是资金的寻找。判别私募基金的强弱，并不只是用台前的露脸频率来衡量，而是用到底是基金求资金抑或是资金求基金来衡量。

精英私募基金的生存运作方式主要有下面几个方面：

（1）项目运作

与公募基金的公司运作制不同，最优秀的私募基金都是以项目的形式聚集资金的。一个精英操盘手发现了一个好项目，把这个项目做成运作计划，然后开始募集资金。该项目募集的资金可以分为两个部分，一个部分是核心资金，这部分有最低的规模要求，盈利提成根据项目的质量来确定；另一部分是跟风资金，这部分资金多多益善，少了也没有关系，1000万以下的规模利润提成一般是30％左右。

精英私募基金对于项目的要求是很高，通常建立在盲点套利与最优套利的基础上，那些合作客户的要求也是非常严格的，可不是大家熟悉的那些价值投资就能糊弄的。2006年上半年，京城私募基金最成功的几个项目都是无风险套利项目。

比如说，在2006年7月份丝绸股份的股价一度跌到了3�22元，而丝绸股份的股改承诺有两个关键条款，第一是股改一年时的股价如果低于3�5元，大股东承诺以3�5元的价格收购，第二是股改一年时的股价如果高于3�5元，大股东承诺追加送股。同时丝绸转债的强制回购条款是丝绸股份的市价连续保持在3�9元上方连续30个交易日。

私募精英认为当时价格的丝绸股份存在必然性机会，就把该股做成了一份无风险高效率的完美套利计划。在募集私募资金的时候，一些山西的煤老板和国企的总裁问该项计划基金存在什么风险？私募精英回答说：该项计划利润实施时间为半年以内，最大的风险有两个：第一个是我们资金投入市场后，大盘便出现了无法想象的大跌，在别人亏得一塌糊涂的时候咱们基金只赚了10％；第二项风险是咱们的资金还没准备好，项目中的股票就涨停了，以至咱们错过这次机会。

如何选择信托产品（8）

该项目基金的最后存续时间为一个月，在大盘背景相对不理想的情况下的无风险短线收益为38％。而此前该私募基金已经在农产品与大冶特钢这两只股票上获得了更丰厚的无风险收益。对于精英私募精英和他们的合作伙伴来讲，正是由于这一个个内涵深厚的私募战斗方案把他们联结在一起已经有许多年了。

（2）以盈利模式共存

另一种精英私募基金是以盈利模式的方式存在着，这种私募基金的发起源不是针对某一只股票的具体方案，而是一种盈利模式。只要这种盈利模式有效，基金就继续存续下去，一旦盈利模式失效就解散基金或者把基金转向一种新的基金投资人能够认可的盈利模式。2006年上半年，精英私募基金主要的盈利模式是：针对上市公司股改而出现的股价短线连续暴涨机会。其关键点有二：一是针对股改方案公布时的连续涨停方案，比如说宏源证券出现了连续的7个涨停；二是针对股改公司对价后的第一天复牌的重新股价定位，这一天股价不受涨跌停板的限制，股价可以一天实现暴涨，比如说锌业股份复牌第一天的涨幅达到了90％左右。事实证明这种盈利模式吸引了大量的跟风盘，因而效率是比较高的，短线利润也是超额的。

（3）理财俱乐部

还有一种精英私募基金是以理财俱乐部的形势存在，这种私募基金主要存在于南方的上海，深圳和云南等地。这种私募基金的运营方式与人们熟悉的方式比较类似，即基金发起人设计了自己一贯熟悉的中