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业陷入危机后，必然导致大量呆账，使得银行和其他关联金融机构也陷入更大规模的危机。

1997年2月14日，新加坡外汇市场交易员开始透lu消息——泰国央行在现货市场沽出泰铢，并买入一些长期合同，意图将利率压低，这和泰国央行在过去半年中的操作相反，而这意味着泰铢的压力比较特别。

觉察到这个情况后，中旗投行开始迅速加快沽空半年期和一年期的外汇沽空的长期合同，同时调整手里的各国货币储备和美元，在东南亚的资产投资也开始快速抽回。

实际上，这是东南亚危机的第一次lu出阴霾，人们开始怀疑泰国央行到底在做什么，毫无疑问，投行和对冲基金们知道，泰国央行在过去几个月里吃下了很多长期合同，意图缓解泰铢的下跌压力。

最糟糕的是泰国方面的情况已经如此危险，虽然不断有泰国的本土经济学家在提出问题，可人们更相信只是反对党的宣传，特别是泰国政府方面也如此坚定的宣称，而泰国的商人和国民们，特别是那些比较富裕的商人、中产阶级则是狂热的相信泰国经济仍然是非常光明的，很有前途。

他们也许会惊讶，天，居然有人愿意沽空泰铢，这怎么可能！

比这更糟糕的是投行们仍然在宣扬亚洲经济的奇迹，不断有投行的首席分析师站出来宣称泰铢没有多少问题，这个地区的经济仍然是非常健康的。

们要明白，对冲基金用的是杠杆，而真正负责出资沽空的操作者、经纪人都是投行。

投行永远是贪婪的。

这一点绝对不会错。

2月18日，泰国央行开始出面辟谣，宣称人们对泰铢要贬值的想法是不可理喻的，完全不能接受。

中旗投行的首席经济师胡祖铭——做为亚洲投资银行领域最好的宏观经济学分析师之一，他忽然发表了一些新的见解，认为泰国短期外汇债务过大，泰铢实际上应该幅下调。

1997年4月，泰国已经有超过10家金融融资机构因为资金链中断而被政府接管，情况比预料的还为严重，国际对冲基金开始逐步发难，泰国股指、泰铢都同时面临着大量的沽空压力，泰国央行的反应非常迟钝……显然不是迟钝，而是泰国央行很清楚后果非常严重，他们犹豫了，争论了。

争论的结果显然还不是迅速调整汇率，这对泰国总理和执政党而言，基本是毁了他们“梦幻经济团队”的口号。

他们开始顽抗，动用外汇储备大规模的吸收沽空，别人卖多少，他们就买多少，真是太傻了。

情况开始变得复杂，沽空的压力非常大，更糟糕的是为了解决地产业的呆滞问题，他们刚刚在3月份推出了一千亿泰铢的援救计划，大量的泰铢涌入市场，这是最愚蠢的行为，因为实际的获益者基本是投行，利用这些泰铢，投行们正酝酿着一场大风暴。

4月17日，国际机构纷纷调低了泰国各家银行的评级，甚至连泰国政府的评级也降低，这很糟糕，这意味着银行和泰国政府都无法从国际金融市场筹集外汇应对强大的沽空压力。

香港中旗国际投行不失时机的公布了一些新的数据，他们认为泰国金融机构的坏账高达7500亿泰铢，这个问题很糟糕……这简直是给泰国最后一棒。

由于香港中旗国际投行在亚洲的特殊地位，这个报告被大部分投行机构所承认，新一轮的沽空压力再次到来，而在这个时候，泰国央行的外汇储备已经不足80亿美元，就要弹尽粮绝了。

泰国央行开始到处借钱，马来西亚、新加坡、印尼、香港都陆续进入市场购买泰铢，试图帮助泰国躲避这一次的危机，如果泰铢崩溃，他们也都会面临更可怕的危机。

问题是大家的支援力度都不大，因为大家更担心自己