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们讲解企划书，“医药行业是个朝阳产业，医药行业的并购和整合现在日趋热烈，因为并购一旦成功，将一本万利，我这里有几家公司的案例可以说明。前两年，李氏公司收购国外生物技术公司赛诺60％股权，今年6月份，按照约定出资10亿美元收购赛诺剩余的股份。7月份，李氏就把股份重新在纽约股票交易市场上市，共募集到资金10亿美元。今年10月，李氏通过第二次出让股权，以每股100美元的高价卖出手中持有的2000万股，收回资金20亿美元。赛诺是成立较早的世界知名生物技术公司，后由于产品研发线过宽而陷入困境，为了维持生存，该公司管理层决定出让公司控股权，但要求继续保持公司的独立性、原有的研发环境及管理风格。当时，只有李氏公司开出的并购条件满足了赛诺要求。这项并购使李氏很快脱颖而出，站在国际化的大舞台上了。因为赛诺源源不断的生物技术产品优先输送给李氏，给公司带来业绩成长；由于不干涉管理，并购过程非常平稳，反而促进了双方的合作。李氏前后只花费28亿美元收购赛诺100％的股份，然后通过资本运作，回收了近30亿美元，现在手中还持有其56％的股份，价值100多亿美元，并拥有许多技术产品的营销权。”

李董事哼了一下，“那是收购的国外的企业，这里是中国，你那套根本不管用。”

Marshall不理会他的挑衅，继续说：“三年前，我国振兴医药通过其旗下上海振兴医药化工投资有限公司进入远翔药业，成为远翔药业第二大股东，控股达到96。三年后的今天，远翔药业在深交所成功上市，此举不仅意味着振兴旗下又多了一家上市公司，也使得振兴医药对远翔的投资在3年内增值了10倍。当年的2700万元投资获得了丰厚的回报：以远翔药业昨天收盘价17。8元计算，振兴医药化工持有的1600万股远翔药业价值2。848亿元。尽管已经获得10倍收益，但振兴医药证券部门认为远翔药业的质地很好，相信其股价将保持向上的势头，而公司也将获得更多的超出直接投资的收益。这两个案例非常贴切地说明了医药并购的巨大收益。”李董事这回不再说话了，只是从顾老爷手中拿过企划书，一页页的看着。

“纵横、华兴等领头企业并购国有企业的成功，鼓励了其他的中国民营企业，现在业务也做的是蒸蒸日上。这进一步表明民营企业收购国有企业是可行的。因为我们民营企业没有国有企业的官僚作风和缺乏灵活性等痼疾的羁绊，效率更高、反应更为敏捷。”唐妍在一旁暗暗的点头，Marshall眼光独到，这确实是个好项目，但并购的成功并不是容易的事，需要冷静的头脑、十足的勇气、充分的研究、成熟的团队等综合条件。

Marshall看了看李董事，又继续扔出诱惑的条件，“随着医药体制改革不断深入，激烈的市场竞争使国有医药商业企业陷入了困境，去年全省医药商业企业累计亏损9807万元，全省只有三个市的医药企业盈利之外，其余14个市和省直企业全部亏损，更有的是已是负债累累，濒临破产边缘。我们这时候并购后国有企业是最有利的，不用说低价买进股权并以高价出售给下家带来的利润；还有就是并购对象经济运营状况良好，那么每年的会有丰厚的分红股份收益。”李董事眼中有隐约亮光闪动，唐妍在旁边也补充到：“并购还可以避税，因为收购一个可以获得税收优惠的公司或者现在暂时亏损的公司，能在一定程度上帮助并购公司避税或者晚交税。”Marshall在那微微一笑，表示对她感谢。

“当然，并不是任何一次并购都�