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要钱白送，光是现金都不止股价这么点钱，买入时候，当然是爽翻了。

当年，1929年股灾之后，格雷厄姆熬过了股灾和经济萧条，反而从中大获其利。

在格雷厄姆等等价值投资者，在市场上捡便宜货，大发其财的时候。

技术分析大师，江恩晚年非常落魄，只剩下几十万美元遗产。股市上赚的，大多数也在股灾中亏光。

投机天才利文摩尔，受不了从千万富翁的身价破产，资产大幅度的缩水，陨落成为小人物，因为，选择了自杀身亡。

那么多昙花一现的投机天才们，一个个都没有好下场之后。价值投资，才渐渐的开始大放异彩，成为世界投资行业最主要的教科书。

别人考虑的是赚，格雷厄姆投资首先考虑的是不亏。买下这家公司之后，有没有安全边际。至少保证其本金的安全。

因为，对于安全边际方面，固执到极点，格雷厄姆虽然也会考虑一个公司的成长，但不可能为了预期未来的成长，而在现在就花费8倍~10倍的价格买入。要知道。格雷厄姆的价值投资法则，最好是白送。平时估值是100万的资产，对方遇到困难了，等钱急用，20万、10万的卖给格雷厄姆，这样他才会笑纳。

当然了，这是格雷厄姆的价值投资，也是静态的价值投资，考虑现在值得多少钱的问题。对于将来。格雷厄姆并不会采用乐观的心态去分析。

而格雷厄姆的弟子巴菲特一开始也跟格雷厄姆一样，专门买便宜货，买价值只有一小节的烟蒂股。直到芒格影响了他，告诉巴菲特，这个资产，不能看眼面前贵了，未来可能会增长。

而在芒格的推荐下，巴菲特拜读了费雪的书。此后。巴菲特自称85％的格雷厄姆和15％的费雪。

格雷厄姆的理论像是给一名骑士全身都裹上铠甲，并且拿着一把盾牌。费雪的理论相当于是让人骑士获得一把锋利的武器去进攻！

防护、进攻。都考虑进去了，才能在凶残的市场中，更好是生存下去，并且，不断获得新的战果。

“现在茅台每股每年大约可以赚1。5元！”王启年微笑道，“而且。预计有40％的利润会被分红。我预计未来十年每年增长30％~50％！注意，不仅仅是销售额的增长，更关键的是净利润能维持这么高的增长速度！”

“现在茅台已经是市值300多亿，逼近400亿规模的大企业了，而它整个公司的资产。其实才几十亿元！”张伟说道，“而它不可能像可口可乐卖的那么火吧？”

“对，销量是不可能增长太多了！”王启年赞同说道，“但茅台会提价，出厂价不断的涨价，会让其利润持续增长。更厉害的是，喝茅台的人，不会因为茅台从300元涨价到1000元、2000元而不喝！送茅台作为礼品的，也不会因为涨价而不送！你假设一下，茅台每年增长20％、30％、40％、50％，这个增长即使只能维持十年，十年后的情况！”

“假设增长20％，十年后是6。12倍，十年后茅台每年盈利91。8亿。假设是30％增长率，既是13。78倍，十年后每年盈利266。7亿！40％增长十年后是28。92倍……等等，这不可能！”张伟摇头说道。

“好，不继续推演了，假设30％增长的话，十年后是茅台是266。7亿元的利润。”王启年说道。

“这也太夸张了！”张伟说道。

“好吧，即使保守估计每年20％增长，十年后也是91。8亿元的净利润，当然了，这稍微保守了一点！”王启年说道，“即使按照这个推演，茅台在未来也资产规模也估计超过400多亿元了，市盈率低于1，考虑到茅台几乎不需要再怎么更新设备、厂房和技术，未来大多时资产都是现