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有勇气又有智慧的人，才能从危险中看到机会，抓住机会。

巴菲特几乎所有的重仓股都是在某个公司遇到重大危机的情况下趁机低价买入的。

在GEICO公司面临破产时，巴菲特低价买入，20年盈利50倍。

其中一个著名投资案例是美国运通银行。

美国运通是全球历史最悠久、实力最强大的银行之一。

1891年它第一个推出了旅行支票，使人们不带一分钱现金就可以周游全世界。

1958年它又第一个推出了信用卡，引导了一场信用卡取代现金的革命。

到了1963年，美国运通卡已经发行1000多万张，运通的旅行支票也在全世界流通，就像货币一样通行无阻。书包　网　。　想看书来

第19节：第二章　安全第一：如何做投资（10）

当时这家银行在美国的地位有些像现在工商银行在中国的地位一样强大。

但是美国运通后来遇到了大麻烦。

一家规模很大的企业叫联合公司，用一批据称是色拉油的货物仓库存单作为抵押，从美国运通进行贷款。

后来联合公司宣布破产，清算时债权人想从美国运通收回这笔抵押的货物资产。

1963年11月，美国运通调查发现，这批油罐中只有少部分装的是色拉油，大部分是海水。

美国运通遭受了重大诈骗，损失估计达亿美元。

如果债权人索赔的话，可能会导致运通资不抵债。

这个消息吓得华尔街一窝蜂地疯狂抛售美国运通的股票。

1964年初，短短一个多月，美国运通的股票股价就从60美元大跌到35美元，跌幅高达40％。

巴菲特专门走访了他的家乡奥马哈的餐馆、银行、旅行社、超级市场和药店，发现人们仍旧用美国运通的旅行支票和信用卡来结账。

他根据调查得出的结论与当时华尔街的普通观点大相径庭：这场丑闻并没有打跨美国运通，美国运通的旅行支票和信用卡仍然通行全世界。

在全国范围内，它拥有旅行支票市场80％的份额，还在付费信用卡上占有主导的市场份额。

巴菲特认为，它这次遭遇巨额诈骗，只是一次暂时性损

第二章安全第一：如何做投资

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①［美］珍妮特·洛尔著：《沃伦·巴菲特如是说》，海南出版社，1998年，第115页。

失而已，长期而言，没有任何因素能够动摇美国运通的市场优势地位。

于是，巴菲特决定大笔买入。

1964年他将自己管理的40％的资金用来买入美国运通公司的股票。

后来诈骗犯被抓住并起诉，美国运通也与联合公司债权人达成和解，继续正常经营。

在接下来的两年时间里美国运通的股价上涨了3倍。

在5年的时间内股价上涨了5倍。

①

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①［美］安迪·基尔帕特里克著：《投资圣经……巴菲特的真实故事》，*与建设出版社，2003年，第212~213页。

第七节如何寻找安全边际：逆向投资巴菲特在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。

而我们大部分人则相反：在别人恐惧时更恐惧，在别人贪婪时更贪婪。

要找到股价严重被低估、有足够安全边际的股票，只有清醒的头脑是不行的，还得有巨大的勇气，敢于与众不同，众人独醉我独醒。

因为，人本身是群居性动物，在生活和工作上总是喜欢和群体保持一致，老人总是这样教育年轻人：站在大多数人的